10月份，聚酯产业链上下游产品整体呈现先扬后抑的格局。月初随着原油持续回暖，市场恐慌情绪褪去，叠加短纤期货上市后连续涨停带动化纤板块集体上涨，终端纺织进入需求旺季，海外出口订单大增，带动整个聚酯市场产销火爆，聚酯产业链市场稳步走高。但下旬开始，国际原油价格震荡下滑，化工板块整体趋弱，聚酯原料市场快速回落，加之聚酯产销的趋淡，聚酯产业链市场纷纷走弱。

　　如表1所示，就环比幅度来看，10月份PX（CFR）环比跌1.48%、PTA环比跌1.93%、MEG环比涨0.24%、聚酯切片环比涨0.97%、聚酯瓶片环比跌4.08%、涤纶长丝环比涨6.70%、涤纶短纤环比涨6.53%。

　　金联创化纤产业链监测了7个化纤产品及原料的月度均价，如图1所示，10月份化纤产品月均价中涤纶长丝和短纤市场大幅上涨，涨幅在6-7%附近，聚酯切片市场较上月小幅拉涨，其他产品月均价均有不同程度的下跌，其中月内下跌幅度围绕在0-4%之间。跌幅最大的是聚酯瓶片，下跌4.08%，其次是PTA，跌1.93%。

　　10月从化纤产业链各产品涨跌统计来看，如图2所示，月内化纤产业链市场区间震荡为主，整体水平较去年同期出现大幅度下滑，从同比数据可以看出，整体跌幅在18-33%之间，下跌最大的为PTA，跌幅为32.85%，而跌幅最小是乙二醇，跌幅在18.44%。

　　PX：本月，亚洲PX市场先扬后抑，呈现倒V走势，截至月底亚洲PX估报511美元/吨FOB韩国和529美元/吨CFR/中国，较上月末仅走低2美元/吨。月初随着原油持续回暖，市场恐慌情绪褪去，PX买盘气氛有所提升，但由于PX供应依然偏多，市场涨幅有限，PX企业长期亏损，商家让利意向不强，虽然下游PTA生产陷入亏损，不过PTA开工率依然偏高，PTA市场出现回暖迹象，带动PX市场情绪。月中由于国内疫情防控得当，且终端产品双十一备货情绪良好，提振了纺织行业的需求，下游PTA市场走强，另外独山能源一套PTA装置投产，PX需求有望提升，持货商报盘坚守，中下旬原油大幅回落，产业链整体情绪偏弱，PX基本跟随上下游市场走势，商家心态谨慎，报盘逐渐松动，而PX开工率维持高位，整体供应充足，下游采购积极性一般。月底中石化公布10月PX结算价在4280元/吨，较上月结算走低130元/吨。10月CFR/中国均价在540.73美元/吨，环比走低1.48%，同比走低31.90%，最低价出现在10月5日的521美元/吨，最高价出现在10月22日的561美元/吨。

　　PTA：本月，PTA现货市场先涨后跌，整体成交情况一般。月初，节后国际原油价格走强，成本端利好PTA市场，PTA装置检修与重启并存，供应总体稳定。下游聚酯产销表现尚可，终端需求延续回暖趋势，PTA市场维持震荡格局。9日华东主港现货报盘执行2101合约减170元/吨，递盘减180元/吨，商谈围绕 3260-3280元/吨。中旬，国际原油价格震荡偏强，成本端对PTA市场支撑稳固。部分PTA装置停车检修，供应压力有所缓解。终端纺织需求表现超预期，工厂对上游原料涤纶积极补货，聚酯工厂借机涨价出货，产销相对火爆，下游去库明显，整个产业链强势反弹。同时短纤期货上市连续涨停，市场情绪在一定程度上被点燃，对PTA市场形成提振，PTA现货市场随之走强。15日华东主港现货报盘执行2101合约减140元/吨，递盘减145元/吨，商谈围绕3400-3440元/吨。下旬，国际原油市场震荡下滑，化工板块整体趋弱，PTA止涨回落。PTA装置检修与重启并存，叠加独山能源二期新装置投产，供应量维持高位，一定程度打压市场价格。终端纺织需求出现转淡迹象，带动整个产业链出现大幅下跌。经过前期涨价去库存后，下游涤纶及聚酯切片产销回落明显，聚酯炒涨情绪有所降温。29日华东主港现货报盘执行2101合约减195元/吨，递盘减200元/吨，商谈围绕3220-3250元/吨。10月华东PTA市场均价在3351元/吨，环比跌1.93%，同比跌32.85%，最高价出现在21日的3480元/吨，最低价出现在29日的3220元/吨。

　　MEG：10月乙二醇市场冲高回落。节后海外纺织订单大量转入国内，织造开工负荷上升，且在海外装置检修及终端织造需求超预期回暖影响下港口库存大幅下降，叠加短纤期货连续涨停带动化纤板块集体上涨，乙二醇市场重心一路冲高。下旬，下游聚酯端经过前期拉涨去库后产销回落明显，且检修装置陆续重启，乙二醇供需关系逐步向供过于求兑现，叠加海外疫情的二次爆发，乙二醇在宏观与基本面双重利空压制下，市场价格快速回落。至30日收盘时在3640-3650元/吨附近商谈。

　　聚酯瓶片：本月，国内瓶级PET市场整体呈现先扬后抑走势。中上旬，国内瓶级PET市场稳中偏强。国际原油拉涨带动下，聚酯原料PTA和乙二醇市场价格走高，成本推动增强。加之近期部分瓶片厂家装置检修，市场供应减少，瓶片厂家报盘开始小幅上调，市场商谈重心逐步涨至4900-5050元/吨。进入下旬，瓶级PET市场开始震荡回落。聚酯原料PTA市场持续走弱，对市场支撑减弱。瓶片厂家报盘逐步下调，至月底，市场商谈重心回落至4700-4800元/吨。随着天气的转冷，终端饮料消费进入淡季，下游饮料厂需求量逐步萎缩，下游买盘跟进放缓，市场交投趋淡，而近期油料下游需求进入旺季，市场需求增加。月内下游大厂四季度至明年一、二季度大单招标，市场成交放量。截止10月30日，10月华东地区瓶级PET市场均价在4865元/吨，环比跌4.08%，同比跌27.26%，最高价出现在10月19日的5050元/吨，最低价出现在10月9日的4700元/吨。

　　聚酯切片：10月份，聚酯切片市场震荡运行，呈先扬后抑走势。上旬，国际原油小幅上涨，原料PTA偏强震荡，成本推动作用增强，成本支撑下，聚酯切片工厂报价多上调50-100元/吨，供需面基本平衡，下游需求出现实质性增长，下游工厂购货情绪浓厚，市场产销良好，主要下游涤纶长丝市场行情回暖，共同推动聚酯切片市场成交重心稳步走高。中旬，国际原油维持高位，原料PTA震荡上行，成本支撑稳固，聚酯切片企业报价稳定，下游工厂积极备货，市场交投气氛良好，聚酯切片市场产销放量，市场成交重心继续走高，切片市场呈偏暖震荡格局运行。下旬，原料PTA检修与重启并存，市场价格持续走跌，成本支撑不足，切片企业报价相应下调50-100元/吨，企业大多随行就市出货，下游工厂买货情绪下降，市场产销回落，聚酯企业库存处于较高位，市场交投氛围一般，切片市场重心低位整理。截止10月30日，切片市场均价在4558元/吨，环比涨0.97%，同比下跌28.25%，最高价出现在10月19日的4700元/吨，最低价出现在10月9日的4400元/吨。

　　涤纶短纤：本月涤纶短纤市场先强后弱。国庆节期间国际原油大幅上涨，提振涤纶短纤市场，故月初市场有每吨百元的涨幅。12日，短纤期货开始正式在郑交所上市，期货市场连续二日触及涨停板，随后开始涨幅放缓，但仍在持续拉涨。在期货高涨拉动下，恰逢十一归来有外贸订单回流，双十一等消息的刺激下，终端纺织需求好转，短纤厂家报盘开始持续上调，下游开始积极补货，市场产销好转，超卖现象频繁出现。在连续数周破百产销的带动下，短纤库存进入负值区域。此轮上涨从各地价格涨幅来看，节前华东地区价格相对偏低，而16日华东、华北及福建地区价格已差距不大，因此相对而言华东地区涨幅最大。随着下游市场集中补库基本结束，短纤市场交投归于平淡，由于前期加工利润已经位于偏高水平，纱厂对高价短纤货源接单意愿不强，故市场价格出现持续下跌。截止30日，10月华东涤纶短纤市场均价在5760元/吨，环比上涨6.53%，同比下跌18.69%，最高价出现10月19日的6000元/吨，最低价出现在9日的5400元/吨。中石化10月1.4D*38mm直纺涤纶短纤结算价在6000元/吨，较上月上涨275元/吨。江苏三房巷化纤涤纶短纤价格1.4D半光涤短10月结算价格报至5750元/吨。

　　涤纶长丝：本月，涤纶长丝市场整体呈现先涨后跌的趋势。自国庆假期后半段，沉寂已久的涤纶长丝市场活跃起来，原油价格上涨，原料PTA和乙二醇偏强震荡，成本端支撑利好，且下游纺织市场行情回暖信号强烈，订单剧增，织造综合开机率大幅回升，在成本和需求双重利好下，涤纶长丝工厂不断上调报价，市场成交重心稳步上涨，产销连续多日过百，现金流也由亏转盈。中旬过后，涤纶长丝工厂报价维持稳定，下游工厂前期备货较为充足，且对高价货源抵触情绪逐渐升温，采购热情逐渐转弱，但工厂库存低位，涤纶长丝市场僵持整理为主。下旬，原料PTA弱势下滑，成本推动作用减弱，下游继续补货意愿不高，多谨慎观望，市场成交氛围清淡，产销偏弱。临近月底，涤纶长丝市场商谈重心出现松动，多数企业优惠促销，市场成交重心下移，部分低价货源出货顺畅。截至目前，华东涤纶长丝POY市场均价在5401 元/吨，环比上涨6.70%，同比下降25.37% ，最高价出现在10月15日的5550元/吨，最低价出现在10月9日的5150元/吨。

　　金联创预测，11月份聚酯产业链市场或将弱势震荡为主。全球的疫情二次爆发愈演愈烈，国际油价波动加剧，对市场形成打压。下月聚酯原料PX到PTA和乙二醇供需面转弱，市场承压，而终端纺织需求开始转淡，聚酯企业供应压力增大，对整个产业链市场形成一定打压。因此11月份聚酯产品市场整体走势将维持弱势。以下为针对各产品的后市展望：

　　PX：金联创预计下月PX市场延续低位震荡走势，国际疫情依然制约市场需求，下游逐渐步入需求淡季，而PX供应量保持偏高水平，不过下游PTA企业下月检修计划不多，PX需求维持稳健，多空气氛僵持。

　　PTA：金联创预计11月份PTA市场或弱势运行。近期聚酯各产品库存下降幅度开始收窄，说明需求环比在逐渐转弱，但织机厂以及聚酯端工厂开工率依然保持在高位，刚性需求依然较好，只不过下游环节的原料补库需求告一段落。倘若刚性需求保持高位水平，那么PTA价格有望保持稳定，否则价格将继续下行。但目前PTA价格接近历史低位水平，故下行空间不大。

　　MEG：预计11月份乙二醇市场维持偏弱震荡格局。从宏观层面来看，美国大选和海外疫情升温背景下，国际经济形势异常复杂，可能会给大宗商品带来剧烈震荡，油市短期波动振幅也可能会加大。从基本面来看，随着检修装置陆续重启，以及新增装置投产预期，下游需求端“银十”行情已接近尾声，后期季节性需求将逐步弱化，供需存在转弱预期，乙二醇市场或将再度进入累库周期，令市场价格承压。预计后续市场将以偏空运行为主。

　　聚酯PET：金联创预计11月份，聚酯PET市场或弱势整理。下月原料PTA和乙二醇或偏弱震荡，成本推动作用有限。供应面来看，聚酯PET工厂11月份工厂装置检修与重启并存，开工率或维持高位，预计后市供应充足。需求面来看，11月份终端需求旺季接近尾声，订单跟进涨势不足，且全球范围内二次疫情爆发，出口受阻下需求或有所回落，预计纤维级PET下游切片坊开工波动不大，刚需采购原料为主，瓶级PET下游处于传统消费淡季，市场交投清淡，下游多持谨慎观望态度，聚酯PET市场整体需求一般。综合来看，11月份聚酯PET市场或偏弱震荡运行，后续应密切关注国际原油走势及上游原料市场走势。

　　涤纶纤维：金联创预计11月份，涤纶纤维市场将偏弱运行。原料方面，11月份PTA市场或弱势运行，但目前PTA价格接近历史低位水平，故下行空间不大。涤纶纤维市场整体需求旺季已接近尾声，步入11月份将迎来传统淡季。而全球疫情的情况出现了多次反复，使得业者多存在谨慎观望情绪。11月份涤纶纤维市场无新利好消息提振，再加上开工处于全年高位下，供应压力仍存。受此影响，涤纶纤维市场将偏弱运行。

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