近两年,全球贸易保护主义愈演愈烈,对国内部分出口业务形成短期压力。以聚酯瓶片(PET)为例,2023年欧盟重启对华PET反倾销调查,决定对中国聚酯瓶片企业征收临时性关税。此外,美国、日本、印度等国也存在对华PET聚酯瓶片贸易壁垒可能。再加上国内新增产能集中释放,供需矛盾凸显,双重压力下聚酯瓶片价格承压,龙头企业盈利出现短期下滑。
华润材料(301090.SZ)是国内领先的聚酯瓶片企业,背靠华润集团,在众多行业化工材料应用上拥有协同优势和成长潜力。4月26日公司发布2023年度财务报告,2023全年营收172.25亿元,大约与2022年持平;归母净利润约3.81亿元,同比有所下滑。受益于销量增长,当期库存下降30.89%。产销量来看,公司全年实现实现聚酯瓶片产量217.48万吨,销量243.61万吨,同比增长20.95%,产销率达112%,产销量始终维持高位。
从产销率可以看出,华润材料聚酯瓶片需求端不降反升,业绩承压的根本原因在于产品价格。根据CCF数据,2023年国内聚酯瓶片产能增加至1661万吨,较去年同比增长34.93%。供需矛盾增加,2023年聚酯瓶片内外盘平均加工费区间分别为775元/吨和100美元/吨,较2022年同期分别下滑49%和48%。
但在行业整体性竞争和承压过程中,华润材料拥有较大优势,容易在周期低谷中竞争胜出。原因是拥有强大的股东资源背景,能够带来充裕稳定的业务保障,公司共拥有瓶片产能210万吨/年,具备规模优势,品牌价值高,客户基础良好,处于行业领先地位。同时公司近几年持续投入新材料研究,已经陆续开花结果。
新材料是支撑战略新兴产业和重大工程不可或缺的物质基础,是全球科技竞争的关键领域,化工新材料广泛应用于航空航天、电子信息、轨道交通、医疗卫生、国防军工、新能源汽车等重点领域。而华润集团在诸多大行业里均有业务布局,这也为华润材料提供更多成长动力。
华润材料主要聚焦于PETG特种聚酯、PET泡沫、高性能复合材料、再生PET(rPET)等领域开展新材料产品的开发。2023年,华润材料新增发明专利23项,累计获得发明专利共42项。
整体而言,华润材料2023年净利润短期承压,但产销量仍持续维持高位,公司凭借股东优势、品牌优势以及规模优势等,有望从周期低估脱颖而出。并且,更为值得留意的是,华润材料在化工新材料领域不断加深布局,这些新材料应用范围广,具有市场成长潜力。“基石业务+新材料业务”双轮驱动下,静待华润材料春暖花开。
上一篇:四大民营炼化巨头去年共赚近百亿
下一篇:中纺会纺织资讯22年中国聚酯产量公布!